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CRISTIAN CARRILLO

En línea con la tendencia de los últimos 15 meses desde que asumió el gobierno de Javier Milei, la recaudación tributaria recayó en febrero con más dureza en trabajadores y jubilados mientras se liberó "la mochila" a las grandes empresas. El ingreso al Fisco alcanzó los 13,5 billones de pesos y, en términos reales -descontada la inflación-, representó un crecimiento real interanual del 12 por ciento. Pero la mejora en la recaudación tributaria del mes pasado no implica un crecimiento sostenido de la economía interna, sino que se basa en cuatro factores puntuales: mayores impuestos al comercio exterior, una suba impositiva sobre los combustibles que impacta en precios, una mayor carga sobre los trabajadores vía Impuesto a las Ganancias, y un repunte del consumo de bienes de lujo.

"Si bien este dato muestra una recuperación de los ingresos fiscales, es importante analizar su composición para comprender mejor el impacto en la economía. Este crecimiento no refleja necesariamente una reactivación sostenida del mercado interno, sino que se apoya en determinados tributos, en particular los vinculados al comercio exterior y los impuestos al consumo de bienes específicos", señaló el informe realizado por Horacio Fernández, Ana Rameri, Mariana Rivolta y Eugenia Ventura Flossi y Claudio Lozano

Las cuentas públicas registraron en febrero un superávit de 310.726 millones de pesos y así acumulan en el primer bimestre un saldo a favor de 0,1 por ciento del PIB, según celebró el Ministerio de Economía. Este resultado es producto de un resultado primario de$1.176.915 millones de pesos y de un pago de intereses de deuda pública neto de los intra-sector público por 866.189 millones

Este es el primer mes en que los impuestos al comercio exterior muestran una variación positiva significativa, lo que sugiere un mayor volumen de importaciones que implica un golpe mayor para la industria nacional, que ya enfrenta costos elevados y restricciones de demanda. En este mismo sentido, los derechos de exportación aumentaron un 16 por ciento real, en el marco del Decreto 38/2025, que buscó incentivar la liquidación de divisas para enfrentar la crisis de reservas del BCRA.

Lo que cargamos todos

Otro punto clave es el fuerte incremento en la recaudación del Impuesto a los Combustibles, que creció un 304 por ciento en términos reales. Este aumento no responde a un mayor consumo, sino a la decisión del Gobierno de actualizar el tributo, lo que generó un efecto directo en los precios, impactando en el costo del transporte y, en consecuencia, en la inflación.

En cuanto a la Seguridad Social, se registró un aumento interanual del 32 por ciento real, explicado en parte por el incremento de la remuneración bruta promedio, según ARCA. Sin embargo, este dato debe analizarse con cautela, ya que en enero se aplicó un aumento en la base imponible máxima, lo que naturalmente eleva la recaudación. En un contexto de desaceleración inflacionaria y acuerdos paritarios moderados, este crecimiento puede no ser necesariamente reflejo de un repunte genuino del salario real", analiza el documento. .

"Un dato interesante es el incremento en la recaudación de Impuestos Internos, que son gravámenes diseñados para desincentivar el consumo de ciertos bienes como tabaco, bebidas alcohólicas, cervezas, y objetos suntuarios", agrega.

Impuestos para disminuir el consumo

En Argentina, estos impuestos también funcionan como un freno a la compra de bienes importados de lujo. Sin embargo, en enero de este año, el Gobierno redujo significativamente las alícuotas de estos tributos para los autos de alta gama. Los vehículos que costaban entre 41 y 75 millones dejaron de pagar la alícuota del 20, y para los autos de más de 75 millones, el impuesto se redujo del 35 al 18 por ciento. A pesar de esta reducción, el aumento de la recaudación en esta categoría sugiere que el consumo de bienes de lujo ha crecido, indicando una recuperación basada en sectores de altos ingresos más que en un repunte del consumo masivo.

El Impuesto a las Ganancias tuvo una recaudación de 2,6 billones de pesos, con un crecimiento real del 44 por ciento interanual. Este incremento está explicado por la reintroducción de retenciones a los trabajadores en relación de dependencia y a los jubilados, lo que refleja un mayor peso impositivo sobre la clase trabajadora. Al mismo tiempo, el impuesto a los Bienes Personales, que grava el patrimonio de los sectores más ricos, tuvo una caída del 47 por ciento real, afectado por el pago anticipado de este tributo hasta 2027 por parte de quienes adhirieron al régimen REIBP.

En el caso de la evolución del IVA, con una recaudación mensual de 4,7 billones pesos, muestra un crecimiento interanual real, lo que podría interpretarse como un signo de reactivación de la actividad económica. Sin embargo, la recaudación del IVA cayó en la comparación intermensual con enero, lo que refuerza la idea de que el consumo masivo aún no muestra señales de una recuperación firme.